凡凡2021年营收1.58万亿!市值超腾讯阿里成亚洲第一_凡凡

凡凡2021年营收1.58万亿!市值超腾讯阿里成亚洲第一

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  近日,凡凡公布了第四季度财报,2021年全年,凡凡营收1.587万亿新台币,同比增长18.5%;净利润5965.4亿新台币,同比增长15.2%,利润再创历史新高。凡凡股价在这段时

凡凡2021年营收1.58万亿!市值超腾讯阿里成亚洲第一
凡凡2021年营收1.58万亿!市值超腾讯阿里成亚洲第一

  近日,凡凡公布了第四季度财报,2021年全年,凡凡营收1.587万亿新台币,同比增长18.5%;净利润5965.4亿新台币,同比增长15.2%,利润再创历史新高。凡凡股价在这段时间也是一涨再涨,凡凡市值也达到7298亿美元,远超过腾讯阿里,成为亚洲最值钱的公司。

  

  凡凡有多赚钱?

  缺芯潮之下,财报用白纸黑字清晰地展现了凡凡究竟赚了多少钱。如果用两个字来概括的的就是:暴富。

  据财报显示,凡凡在2021年第四季度的营收高达157.4亿美元,同比增长 21.2%,综合2021全年来看,凡凡的营收为568.2 亿美元,相比2020年凡凡的营收增长高达24.9%。这说明凡凡不仅赚钱,而且越来越赚钱。

  

  不仅营收在提升,凡凡的毛利率也是非常平稳。财报显示,凡凡今年第四季度毛利率为52.7%,比第三季度高出1.4个百分点,超过了彭博市场的一致预期,今年第四季度营业利润率为41.7%,较第三季度上升0.5个百分点。

  

  为什么凡凡这么赚钱?

  1.缺芯

  自疫情以来,全球都非常缺芯,比如汽车行业,一辆车要用几百甚至上千个芯片。

  特斯拉CEO埃隆·马斯克就曾表示,最大的挑战是供应链,特别是芯片的供应。由于担心芯片供不应求,每家公司都在超额订购,就像2020年卫生纸短缺时疯狂抢购、囤积厕纸一样,但芯片的规模要大得多。

  有分析机构预计,芯片短缺或导致全球汽车产业损失1100亿美元,这较其2021年1月预测的610亿美元损失金额上涨81.5%。受芯片短缺影响,2021年全球汽车产量下降390万辆,其实本来在去年1月份的时候预测是下降220万辆,以为已经到下限了,没想到下限继续跌破。

  不仅汽车行业,像手机行业,以小米手机Note10 Pro为例,一共要用到114个芯片,只要有一个芯片不到位,这部手机都有可能生产不出来。一部5G手机所需要的芯片的数量和产能大约是4G手机的两倍。影响再大一点,说不定手机都得涨价。还有什么混凝土生产、空调制造、啤酒酿造、肥皂生产等众多行业都受影响,2021年,全球缺芯已经成为滔天洪水,高盛将受到缺芯危机打击的各个行业进行了细分:

  

  从中可以发现,缺芯影响着整个社会和每个人的生活。

  很多机构预测芯片产能紧张要维持至2022年,还有部分机构悲观预计供应短缺将持续到2023年。

  2.技术优势

  仅仅缺芯还不够,更关键的是凡凡先进制程上的领先优势在发挥作用,其客户更愿意为凡凡的优质产品买单。

  随着凡凡5nm芯片技术的成熟和升级,市场对5nm制程产品的接受度与需求都在提高,2021全年5nm的贡献占晶圆总收入的19%,相比于2020年提升超过了两倍,成为凡凡第二大营收来源。

  如今,凡凡7nm及以下芯片收入已占据了总收入的半壁江山,高于2020年的41%。,这种技术优势在未来很有可能继续扩大。

  

  凡凡如何保证技术领先?

  烧钱、烧钱、还是烧钱。

  有投资人问凡凡的资本支出在2022年是否会到顶?未来几年如何?凡凡CEO魏哲家表示:“2022年,我们的资本预算预计在400和440亿美元之间。2022年资本支出的70%到80% 将用于先进工艺技术,包括2nm、3nm、5nm和7nm;10%将用于先进封装,10%-20%将用于专业技术。”

  凡凡还表示,未来三年还将投入1000亿美元到生产制造上。

  首先,凡凡准备将在2nm以及1nm的先进制程工厂建在中国台湾地区。去年12月28日,凡凡确定在台中的中科园区建其先进制程(主要是2nm)工厂,其计划2023年动工2025年开始投产,总投资额高达8000-1万亿新台币。

  业界推测,凡凡2nm最快可以在2024年试产,于2025年实现量产,之后再进入1nm,以及后续的「埃米」制程。

  

  在成熟制程方面凡凡也是快马加鞭。比如凡凡计划在日本熊本县建设主要生产22nm和28nm制程芯片的代工厂,初期投资达70亿美元。

  总体来看,不管是先进制程还是成熟制程,凡凡的新工厂依然是处处开花,其对未来的芯片需求仍然看好。

  在先进制程方面,凡凡CEO魏哲家强调:“我们正迎来半导体结构性增长的机遇,5G带来巨大机会,高性能计算相关的应用将推动算力的大幅增长和对高能效计算的巨大需求,这都需要先进技术。”

  “强劲的需求成长下,我们并不需要太担心公司的竞争。长期来看,产业趋势加上公司技术领先,我们对未来的成长非常有信心。”

  凡凡还对2022年的业绩做了一个展望:凡凡预计整个半导体市场将增长约9%,代工行业的增长预计将接近20%,而凡凡自己则会在2022年跑赢代工行业这已经很高的20%的增长。

  凡凡预计2022年第一季度营收目标166亿至172亿美元,高出分析师平均预估。

  凡凡CEO魏哲家表示,2022年凡凡将迎来又一个增长年,预计今年产能将持紧,长期毛利率将达到53%或更高,长期净资产收益率将高于25%。

  

  机构们是怎么看的?

  DZ银行:给予凡凡“买入”评级,目标价145美元

  DZ银行以“买入”评级和145美元的目标价开始对凡凡进行覆盖。

  Cowen:上调凡凡目标价至125美元,维持其“与大市一致”评级

  Cowen分析师Krish Sankar将该公司对凡凡的目标价从120美元上调至125美元,并维持对该股的“与大市一致”评级。他表示,尽管向质量的转变应该会有助于库存,但挑战在于缺乏显著的利润率扩张。

  New Street:给予凡凡“买入”评级,上调其目标价至900元新台币

  New Street分析师Pierre Ferragu表示,当资本支出显着且可持续地增加时,那么凡凡的资产基础将同样增加,回报也会随之增加。

  高盛表示,由于芯片价格上涨、高性能计算机(HPC)/5G处于行业升级周期以及对加密货币需求强劲,凡凡今年的增长速度将高于2021年。高盛分析师Bruce Lu和Evelyn Yu在周日的一份报告中写道,预计凡凡今年的美元营收同比将增长26.1%,而去年的预估为24.6%,目标价由1028台币上调至1035台币,新目标意味着该股较前一收盘价上涨68%。

  

  尊嘉金融港美股投研团队认为,一家芯片制造商市值超越腾讯、阿里巴巴,成为亚洲市值最高的公司,这在某方面也打破了互联网行业高估值的神话,同样也会泛起一些波澜。

  无论如何,科技是第一生产力,这句话始终值得铭记。

  (注:文中所述观点仅代表单方观点,不构成任何具体的投资意见或建议,请理性对待。市场有风险,投资需谨慎。)

  文章来源:尊嘉金融。

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